Hva skjer når en spekulativ boble eksploderer? Saken om tulipaner i Holland fra det syttende århundre

Når det gjelder 1600-talls tulipanmaniogså kalt «tulipomania», refererer til en spesifikk historisk episode som skjedde i Republikken de syv forente provinseri territoriene som i dag utgjør Nederland, spesielt i Holland. Faktisk ble det dannet mellom 1636 og 1637 den første store spekulasjonsboblen i historiengenerert av den svært høye etterspørselen etter tulipanløk og den kontinuerlige innsatsen på verdien av blomster som ennå ikke har blomstret.

Prisøkningen og den påfølgende eksplosjonen av spekulasjonsboblen viste seg ganske tydelig som en handelsmekanisme i stor grad basert på urealistiske forventninger kan forårsake, selv før materielle skader, alvorlige sosiale brudd. Det er også derfor det fortsetter å bli diskutert, nesten fire århundrer senere.

Hvordan det utvikler seg «tulipomania» på 1600-tallet

Tulipanblomsten var importert fra Tyrkiye på slutten av det sekstende århundre og tok navnet fra det tyrkiske ordet tülbenddvs. «turban» (hodeplagget hvis form det husker). På 1600-tallet ble det et av symbolene på prestisje til det rike nederlandske borgerskapetda i full vekst. I Europa på det syttende århundre skjedde det mange endringer, og Holland opplevde et øyeblikk av sterk internasjonal sentralitet innenfor de politiske rammene til De forente provinserden føderale republikken opprettet etter uavhengighet fra monarkiet i Spania.

Dyrking av flere varianter av tulipanløk ga deretter vakre blomster i forskjellige farger. Noen, med fantastiske flammende striper, var et resultat av mosaikkviruset, eller tulipanbrytende virussom endret pigmentene til kronbladene. I denne forstand lå en av hemmelighetene til tulipaner i deres singularitet: de mest ettertraktede var sjeldne, skjøre og vanskelige å reprodusere. Kort sagt, de var dyrebare.

Rundt 1635da det ble forstått at etterspørselen etter tulipaner oversteg tilbudet – det vil si at de tilgjengelige løkene var færre enn de etterspurte – deres verdi økte. De mer driftige kjøpmenn og blomsterhandlere begynte da å kjøpe pærer fra lokale dyrkere for å selge dem videre til en høyere pris: for å øke fortjenestemarginen deres. På sin side forsøkte de som kjøpte løker fra kjøpmenn og blomsterhandlere ofte å plassere dem på markedet igjen til en ytterligere økt pris. Dermed prøvde mange å gripe en ekstraordinær mulighet: å bli rik.

Historien om den første spekulative boblen noensinne

Spranget i kvalitet kom med eksperimentering av nye finansielle instrumenter. For å tjene på tulipaner hele året, fastsatte blomsterhandlere og kjøpmenn kontrakter som tillot kjøp av nedgravde pærer til en pris fastsatt på forhånd, som skal betales i sin helhet først ved levering. Vi gikk enda lenger: det ble forhåndskjøpt løker som, selv om de ikke var plantet, bøndene planla å dyrke. Dette systemet kjent som vindhandel (bokstavelig talt «handel i vinden») var basert på kjøpsdokumenter som igjen kunne selges, og dermed genererte et potensielt uendelig salg av luksusvarer som ennå ikke eksisterer: tulipaner, faktisk.

Selv små, ikke-rike fagfolk tenkte på det å kunne tjene penger enkelt. Og noen ganger, for å ha nok likviditet til å investere, de gikk til og med så langt som å be om lån eller pantsette eiendommer. For pærene var det tilbud på opptil 2000 eller til og med 3000 nederlandske gylden; bemerkelsesverdige tall for tiden. Det er nok å si, som forsker Mike Dash skrev, at en familie kunne leve på 300 forint i året og en snekker tjente 250 forinter i samme tidsrom. To tønner vin var verdt 70 forint og åtte «fete» griser var verdt 240 forint.

På den annen side var det en utbredt tro på at det alltid ville være noen som var villige til å betale mer for tulipaner, eller å beholde dem eller selge dem videre. Kort sagt, varmt det uimotståelige oppoverspillet virket rimelig alt i alttil tross for manglende offentlig tilsyn med markedet.

Eksplosjonen av tulipanboblen

Illusjonen ble knust i februar 1637, da han var i byen Haarlem under en auksjon de kom ikke gi passende tilbud på pærene som legges ut for salg. Det var det første virkelige advarselsskiltet: Tulipanbommen hadde nådd sine grenser. Det var nå en feiljustering mellom verdien som ble tilskrevet pærene og kjøpernes faktiske vilje til å betale de forespurte beløpene.

Panikken spredte seg snart og investorer de prøvde å frigjøre seg raskt kontrakter for kjøp av pærer. Optimismen ble imidlertid erstattet av usikkerhet, og nesten ingen ville bruke mye penger på tulipaner. Den tilfeldige forhandlingen av pærene tok en brå slutt, og dette avgjordesprengning av spekulasjonsboblenmed prisfall på opptil 90 %. De som ble spesielt rammet var de som hadde kjøpt svært dyre pærer gjennom løfter om betaling. Finner seg med stor gjeld og ikke lenger lønnsomme investeringer, noen investorer fikk et stort tilbakeslag.

Den nederlandske økonomien gjorde motstand, også fordi arbeiderklassene var marginalt involvert, mens de involverte kjøpmennene og blomsterhandlerne, selv om de ikke gikk konkurs, fikk et stort tilbakeslag. «Sjokket av tulipanmani,» som historikeren Anne Goldgar har skrevet, «produserte en bred og langvarig konflikt mellom selgere som forventet at transaksjoner skulle avsluttes og kjøpere som nektet å betale.» Det var et «sammenbrudd av tillit» i det fortsatt lille, om enn allerede langdistanse, sivile og merkantile samfunnet. Det ble traumatisk oppdaget at sosiale bånd kunne brytes av økonomiske sjokk til inkompetanse, uaktsomhet eller opportunistisk oppførsel.

Myndighetene og domstolene ble bedt om å løse tvister presset på finne kompromisser. Mesteparten av tiden ble kontraktene knyttet til salg av pærene kansellert eller omformulert, noe som resulterte i at det ble betalt en bot til de som erklærte at de ikke kunne overholde sine forpliktelser. Uenighetene som da oppsto vedvarte imidlertid i årevis.

Hvorfor tulipanboblen huskes

Der tulipanboble regnes som en episode som er i stand til å synliggjøre de mest skadelige konsekvensene av uregulert finansiell spekulasjon og sårbarheten til nettverket av relasjoner som binder mennesker. Mer eller mindre passende sammenlignes det også med moderne kriser som dot-com-boblen i 2000 eller kollapsen av subprime-lån i 2008.

Til syvende og sist illustrerer hendelsen ganske effektivt hva en spekulativ boble er, eller hva den kan være: et fenomen som oppstår når prisene på en bestemt vare når nivåer i en viss periode høy, unormal eller uberettiget og investorer har en tendens til å kjøpe den eiendelen for å selge den videre til en enda høyere pris, i håp om å gjøre det før tempoet i transaksjonene reduseres eller stopper opp.

Dette genererer en slags sosioøkonomisk paradoks: individuell rasjonalitet, med fokus på jakten på profitt, fører til kollektiv irrasjonalitet. Under de mest alvorlige omstendigheter kan et plutselig prisfall føre til tap av store summer eller destabilisere mange mennesker. Dette er hva som skjedde i Holland på det syttende århundre.